根据wind数据统计，截至九月底，目前市场上债券型基金规模已超过11000亿元。其中，今年前三季度新发的债券基金达175只，新增规模4394.46亿元，成为整个公募基金规模成长的最大推手。无风险利率持续走低，利率空间进一步压缩，为何债基市场如此火爆？大成基金景盛一年定开债基拟任基金经理赵世宏认为，这主要是因为，在当前的市场环境下，债券依旧是比较合适的资产配置选择。赵世宏指出，“尽管票息较前两年有所下降，但是债市逻辑并未发生改变。未来大幅下跌的概率较低，较大可能是在目前状态下平滑一段时间，接着上涨的空间或仍存在。”他表示，目前，在货币政策持续宽松、经济加速转型、股市剧烈震荡、地产遭遇调控的背景下，资产面临配置荒。从宏观基本面分析，一方面，在房地产调控政策出台后，中短期内经济改善的可能性进一步降低。另一方面，在经济低迷、外需不振、供给侧改革约束下，货币政策易松难紧。从市场容量和风险收益特征看，债券仍是现阶段较优的配置资产。尽管近几年股市火热，但从长期来看，似乎债市的风险收益更具有吸引力。赵世宏回顾近14年来的股市和债市发现，从2002年到2016年9月30日期间，股市累计收益率86.5%，仅略高于中债总财富指数的73.2%。但是对比年波动率，上证综指的52.3%则远高于中债财富指数的5.3%。风险收益可见一斑。 （数据来源：wind。截至2016年9月30日，市场过往表现不代表未来）之所以会出现这种情况，他表示这主要是因为经济下行导致的融资需求疲软，流动性宽松，资本外流限制，各类高收益资产风险凸显等多重因素，驱动了利率波动下移。具体到各个券种，赵世宏认为纯债和可转债均有投资空间。从纯债方面来看，纯债类资产因有稳定的票息收益，其风险收益特征明显优于股票资产，去年中债总财富指数收益高达8%，今年债市收益有所下滑，但前三季度中债财富指数收益也达到3.3%，中债企业债总财富指数更是达到4.6%。尽管上半年信用事件的爆发和金融去杠杆加码等事件会对市场造成扰动，但同时也带来了交易性机会。从可转债方面来看，它的风险收益介于股债之间，较为独立。赵世宏认为，目前转债指数已到达历史相对底部区域，个券多数已经触底反弹，未来有较大的操作空间。此外，监管层鼓励发行可转债及可交换债，市场扩容将持续一年以上。压制转债行情的因素或将彻底消除，过去一两个季度已在逐步消化。趋势性行情或将逐渐显现，择券持有或有一定的相对超额收益。债券基金有很多种，挑花了眼，怎么选呢？很多人犯愁。其实回顾投资历程，很多人频繁申赎，一是增加了投资成本，二是经常追涨杀跌反而踩错节奏错过行情。这种情况下，不妨关注定期开放债基，它有固定的封闭期，又定期开放给投资者提供流动性。大成景盛作为一只一年定期开放式债券基金，封闭期内杠杆率可达200%，更有利于抓住债市慢牛机会。同时，大成景盛也是一只二级债基，当股市向好时，最多有20%仓位可参与权益市场，股债兼具，攻守兼备，提高了收益可能性。在未来的操作上，赵世宏表示，将积极发挥封闭式基金的优势，用基本面质优的信用债作为底仓，构建一个中等久期的信用债组合，并积极关注市场情绪错杀带来的超额收益品种，以尽可能多的赚取票息收益和套息收益。同时也保留一部分仓位用作灵活配置，积极参与利率债的波段操作机会，以增厚组合的收益。（基金投资需谨慎）点击阅读原文了解更多详情“理性、洞察、价值”，服务于专业金融机构及成熟投资者！机构投资微信号：jgtzchina2014长按识别二维码，关注机构投资